Forces et faiblesses de la politique monétaire

La politique monétaire implique les mesures prises par les banques centrales, comme la Réserve fédérale américaine, pour réglementer l’offre de monnaie d’un pays. La Réserve fédérale ou la Fed, et d’autres banques centrales, négocient des obligations d’État, réglementent les exigences en matière de réserves bancaires et fixent les taux d’intérêt à court terme afin d’influencer la masse monétaire. Ils espèrent favoriser une croissance économique durable et maintenir l’inflation à un minimum. La politique monétaire comporte ses propres forces et faiblesses.

Force : Prix stables

L’inflation nuit à la valeur de la monnaie en réduisant son pouvoir d’achat. Lorsque l’inflation augmente plus rapidement que prévu, la Fed peut vendre des obligations d’État pour retirer de l’argent de la circulation ou relever les taux d’intérêt à court terme. Selon la Banque fédérale de réserve de San Francisco, ces mesures pourraient inciter les banques et autres établissements de crédit à augmenter les taux d’intérêt à long terme. Cela réduit l’accès au crédit et ralentit les dépenses de consommation, ce qui permet de contrer l’inflation.

Faiblesse : objectifs contradictoires

Les objectifs d’une croissance économique durable et d’une faible inflation entrent souvent en conflit. Greg Mankiw, économiste à Harvard et auteur de « Principles of Economics », écrit qu’il existe un compromis à court terme entre le chômage et l’inflation. Dans une économie en croissance, avec un taux de chômage plus faible, l’inflation peut augmenter temporairement. Cela déclenche des mesures de politique monétaire visant à ralentir la croissance et à réduire l’inflation. Lorsque les pressions inflationnistes diminuent, le taux de chômage peut augmenter pendant une courte période à mesure que le rythme de l’économie ralentit.

Point fort : Perspective à long terme

L’action à court terme permet aux décideurs d’évaluer les conditions économiques et de promouvoir une croissance durable et une faible inflation à long terme.

Faiblesse : décalage temporel

Les décisions de politique monétaire de la Réserve fédérale peuvent prendre des mois, voire un an ou plus pour produire les effets escomptés.