Les politiques monétaires contractionnistes et expansionnistes sont des outils à la disposition de la banque centrale d’un pays dont l’objectif est de réduire ou d’augmenter la masse monétaire et, en fin de compte, les dépenses en biens et services. L’objectif d’une politique de contraction est de réduire l’offre de monnaie à l’économie et donc de freiner l’inflation, tandis que la politique expansionniste vise à augmenter l’offre de monnaie et donc à stimuler l’activité économique.
Sommaire de cette fiche pratique
Objectifs de la politique monétaire
La politique monétaire aux États-Unis a pour objectifs fondamentaux de promouvoir une production et un emploi « maximum » durables et de promouvoir des prix « stables ». Ces objectifs sont prescrits dans une modification apportée en 1977 à la Federal Reserve Act. Comme l’a écrit James Tobin dans la Concise Encyclopedia of Economics, les récessions et les booms reflètent les fluctuations de la demande plutôt que la capacité de production de l’économie, tandis que la politique monétaire tente d’atténuer, voire d’éliminer ces fluctuations.
Politique monétaire expansionniste
Pendant les périodes de faible croissance économique ou de récession, une banque nationale peut aider l’économie de son pays en lui fournissant de l’argent supplémentaire. La Réserve fédérale américaine, qui est la banque nationale du pays, utilise des politiques expansionnistes lorsqu’elle abaisse le taux d’intérêt de base auquel elle prête de l’argent à d’autres banques du pays. Une autre façon d’injecter directement des capitaux dans l’économie est d’acheter des obligations du Trésor sur le marché libre. Les politiques expansionnistes peuvent aussi prendre la forme de réductions d’impôt ou de remboursements accrus et d’une augmentation des dépenses publiques.
Politique monétaire contractionniste
Des politiques contradictoires sont appliquées lorsqu’il est nécessaire de réduire la masse monétaire et de limiter les dépenses dans un pays. Lorsque les dépenses et la disponibilité de l’argent sont élevées, les prix commencent à augmenter, ce qu’on appelle l’inflation. Une banque nationale peut réduire l’offre de monnaie en augmentant le taux d’intérêt de base, ce qui rend l’emprunt plus coûteux. Il peut aussi dire aux banques de garder plus d’argent dans les réserves obligatoires, réduisant ainsi le montant que les banques peuvent prêter aux clients.
Avantages et inconvénients
Qu’elle applique une politique monétaire expansionniste ou contractionniste, la Fed doit équilibrer les avantages et les risques. L’augmentation de la masse monétaire se traduit par une augmentation de l’activité économique, mais une plus grande probabilité d’une hausse de l’inflation. Une masse monétaire réduite signifie une baisse de l’inflation, mais une baisse de l’activité économique.
Considérations relatives au temps
Lorsqu’ils examinent la politique monétaire, les économistes doivent tenir compte du délai qui s’écoule entre l’évolution de leur politique et ses effets sur l’économie. Selon le site Web de la Federal Reserve Bank of San Francisco, les principaux effets sur la production peuvent prendre de trois mois à deux ans, tandis que les effets sur l’inflation prennent encore plus de temps, peut-être un à trois ans.
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